指数期权
连续股息收益率 q 降低持有指数的净成本。
把 BSM 推广到指数与外汇期权
指数股息收益率和外币利率都像持有标的得到的连续收益，使风险中性漂移从 r 变为 r-q。
本章胜利条件：能把股息收益率与外币利率作为持有收益加入 BSM，并解释不同标的的 delta。
1. 先建立模型骨架
外汇期权
外币本身是收益率为 rf 的资产。
对冲单位
外汇 delta 对应外币数量，指数 delta 对应指数价值暴露。
c=S0e^{-qT}N(d1)-Ke^{-rT}N(d2)
指数用 q；外汇把 q 替换为外国无风险利率 rf。
2. 操作参数，观察敏感度
CHAPTER 17 LAB双参数情景实验
先预测方向，再拖动参数模型读数
最容易错的地方
在外汇期权中漏掉外国利率，或把指数点数直接当成可交易股数。
3. 用判断证明理解
外国利率上升对外汇看涨期权通常怎样？
选择后显示推理反馈。
章末主动回忆 · 不看答案先作答
为何指数期权常用于组合保险而非逐只股票买 put？
参考：指数期权更直接匹配系统性市场暴露，交易成本较低；但个股特有风险仍可能留下基差。
Hull 第 11 版第 17 章，PDF 第 386-402 页。建议先完成本页实验与主动回忆，再读 Summary 和章末题核对术语。
遇到推导跳步时，把具体公式和你的推理发给老师；不要用“看懂答案”替代独立重建。