计息口径
先统一复利频率和 day-count，再比较报价。
把利率变成可比较的现金流价格
利率不是单个百分数，而是一条把不同时点现金流映射到今天价值的期限结构。
本章胜利条件：能在复利频率、零息利率、远期利率之间转换，并用贴现因子给债券定价。
1. 先建立模型骨架
零息曲线
每个期限的零息利率对应一个贴现因子。
远期利率
它由两个期限贴现因子的相对价格推出。
P(0,T)=e^{-R(T)T}；F(t1,t2)=[R2t2-R1t1]/(t2-t1)
债券是现金流的组合，价格等于每笔现金流按对应期限零息利率贴现后的总和。
2. 操作参数，观察敏感度
CHAPTER 4 LAB双参数情景实验
先预测方向，再拖动参数模型读数
最容易错的地方
用同一个到期收益率解释所有现金流，会隐藏期限结构；精确定价应使用零息曲线。
3. 用判断证明理解
零息曲线最直接给出的是什么？
选择后显示推理反馈。
章末主动回忆 · 不看答案先作答
为什么两只到期收益率相同的债券久期可能不同？
参考：票息和现金流时点不同；越晚收到的现金流权重越大，价格对利率变化越敏感。
Hull 第 11 版第 4 章，PDF 第 100-125 页。建议先完成本页实验与主动回忆，再读 Summary 和章末题核对术语。
遇到推导跳步时，把具体公式和你的推理发给老师；不要用“看懂答案”替代独立重建。