经济风险
方向、杠杆、基差和追保时点是否与业务匹配。
从衍生品事故建立控制框架
衍生品事故往往不是“用了复杂产品”，而是头寸、授权、估值、流动性和报告之间的多层防线同时失效。
本章胜利条件：能把事故区分为市场、流动性、模型、信用、操作与治理失效，并提出可验证控制。
1. 先建立模型骨架
控制风险
前中后台是否独立，限额和异常是否能升级。
模型与披露
估值是否可验证，压力情景是否进入决策。
风险控制=清晰授权+独立估值+限额监控+流动性压力+问责升级
任何单一指标都不能替代治理；控制必须在亏损扩大前触发行动。
2. 操作参数，观察敏感度
CHAPTER 37 LAB双参数情景实验
先预测方向，再拖动参数模型读数
最容易错的地方
把事故归因于一个“坏交易员”，忽略激励、报告线和管理层不理解风险。
3. 用判断证明理解
最有效的事故预防通常是什么？
选择后显示推理反馈。
章末主动回忆 · 不看答案先作答
企业用衍生品套保却因追保破产，控制缺口是什么？
参考：只评估最终经济盈亏，未做持有期现金流压力测试和备用流动性安排。
Hull 第 11 版第 37 章，PDF 第 817-828 页。建议先完成本页实验与主动回忆，再读 Summary 和章末题核对术语。
遇到推导跳步时，把具体公式和你的推理发给老师；不要用“看懂答案”替代独立重建。